江苏银行（600919）2025年三季报要点分析：增长稳健，资产扩张迅速，风险可控但资本压力需关注
【核心要点速览】
财务表现：前三季度营业收入671.83亿元，同比增长7.83%；归母净利润305.83亿元，同比增长8.32%；利息净收入和手续费净收入均实现高双位数增长。
资产扩张：总资产达4.93万亿元，较年初增长24.68%；贷款余额2.47万亿元，存款余额2.54万亿元，分别同比增长17.87%和20.22%。
资产质量与风险：不良贷款率0.84%，较年初下降0.05个百分点，拨备覆盖率322.62%，风险抵补能力充足。
资本充足率：资本充足率12.47%，核心一级资本充足率8.61%，较年初有所下降，杠杆率6.27%。
流动性与现金流：流动性覆盖率191.81%，经营活动现金流净额同比大幅增长至401.95亿元。
核心业务进展：零售AUM超1.6万亿元，对公、对私贷款和存款均实现较快增长。
发展战略与结构变化：同业业务、债权投资、其他权益工具投资等资产端扩张明显，收购村镇银行带来商誉。
未来关注点：资本充足率下行压力、拨备覆盖率下降、成本收入比上升、资产扩张的可持续性及风险管理。
【正文分析】
江苏银行2025年三季度财报，延续了近年来中型城商行“规模先行、利润稳增”的主旋律，但在资产扩张、资本消耗和风险管理之间的平衡，正成为投资者关注的核心。
一、业绩增长稳健，收入结构优化
前三季度，江苏银行实现营业收入671.83亿元，同比增长7.83%；归属于母公司股东的净利润305.83亿元，同比增长8.32%。利息净收入498.68亿元，同比增长19.61%，手续费及佣金净收入45.49亿元，同比增长19.97%，显示出息差和中收双轮驱动，收入结构进一步优化。
但值得注意的是，公允价值变动净收益为-10.01亿元，同比大幅下滑，反映出市场波动对交易性金融资产的负面影响。投资收益、汇兑收益等非息收入保持稳定，对冲了部分波动。
二、资产扩张迅猛，负债端压力上升
截至三季度末，江苏银行总资产达4.93万亿元，较年初增长24.68%，贷款余额2.47万亿元，存款余额2.54万亿元，分别同比增长17.87%和20.22%。其中，对公贷款和存款依然是主力，但对私业务增长同样可观，零售AUM突破1.6万亿元，显示零售转型初见成效。
资产端扩张主要来自贷款、同业、债权投资等多元化布局。存放同业及其他金融机构款项同比大增141.60%，其他债权投资、其他权益工具投资分别增长61.57%和68.85%，反映出银行在资产配置上的积极进取。
但快速扩张也带来负债端压力。同业及其他金融机构存放款项、向央行借款、拆入资金等均大幅增长，负债结构更趋多元，但也意味着对流动性和资本的要求提升。
三、风险可控，资产质量边际改善
江苏银行三季度末不良贷款率0.84%，较年初下降0.05个百分点，资产质量边际改善。拨备覆盖率322.62%，虽较年初下降，但仍处于较高水平，风险抵补能力充足。五级分类中，正常类贷款占比97.88%，关注、次级、可疑和损失类贷款占比均有小幅下降。
但值得警惕的是，信用减值损失同比增长30.42%至156.83亿元，反映出拨备计提力度加大，或与资产扩张、外部经济环境相关。成本收入比升至21.50%，同比上升1.33个百分点，管理费用压力有所上升。
四、资本充足率承压，杠杆率下行
三季度末，资本充足率12.47%，一级资本充足率11.28%，核心一级资本充足率8.61%，均较年初有所下降。杠杆率6.27%，较年初下降0.65个百分点。随着资产规模快速扩张，资本消耗加快，未来资本补充压力不容忽视。
五、流动性充裕，现金流大幅改善
流动性覆盖率191.81%，远高于监管红线。经营活动现金流净额401.95亿元，同比暴增近百倍，主要得益于客户存款和同业存放款项的快速增长。期末现金及现金等价物余额136.12亿元，较年初大幅提升。
六、结构调整与战略动向
江苏银行继续推进零售转型和多元化资产配置。收购宁波江北富民村镇银行带来商誉入账，显示其在区域扩张和下沉市场的布局。其他债权投资、权益工具投资等非传统信贷资产占比提升，反映出对利率市场化和监管环境变化的应对。
七、预期差与未来关注
市场对江苏银行的预期，更多聚焦于其资产扩张的可持续性、资本补充能力以及风险管理水平。当前财报显示，业绩增长与资产扩张同步，但资本充足率和拨备覆盖率下行，成本压力上升，这些都是未来需要持续关注的风险点。
建议未来关注：
资本充足率和杠杆率的进一步变化，是否有补充资本的计划；
拨备覆盖率和不良贷款率的后续走势，资产质量能否持续改善；
成本收入比的管控，管理费用是否会进一步上升；
资产扩张的可持续性，尤其是同业、债权投资等非信贷资产的风险敞口；
零售业务和区域扩张的实际成效，能否带来新的利润增长点。
结语
江苏银行2025年三季报整体表现稳健，资产扩张迅速，盈利能力保持增长，风险可控。但在资本充足率、拨备覆盖率和成本管控等方面，已显现一定压力。未来，如何在规模扩张与风险管理、资本消耗之间实现平衡，将是江苏银行能否持续跑赢同业的关键。
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