21世纪经济报道记者凌晨
春节之后，国防军工及高端装备板块逆势走强，在A股整体震荡的背景下表现出较强的韧性。
继3月2日板块出现普涨行情后，3月4日，板块重拾升势。包括国科军工（688543.SH）上涨7.62%；航天环宇（688523.SH）涨9.33%。
截至3月5日，航天彩虹（002389.SZ）继实现3天2板后，本周内涨幅达19.23%；中无人机本周内涨幅达28.96%。
在“十五五”开局之年，军工行情的驱动逻辑正在复杂的宏观图景中悄然演变。地缘政治的“黑天鹅”频现，以及以商业航天、低空经济为代表的新质生产力突破，共同构成了理解当前板块波动与未来走向不可分割的“三重奏”。
地缘政治冲突加剧是行情启动与转折的共同催化剂。央视新闻客户端消息，2月28日美对伊朗发动大规模空袭，伊朗最高领袖哈梅内伊以及多名军政高级官员遇害。伊朗随后对美国在海湾地区的军事基地和以色列发起还击，一些中东国家遭到波及。
3月4日，A股军工板块应声大涨，航天装备、军工电子等细分领域掀起涨停潮。
在此背景下，技术突围与产业扩容带来的新质生产力，或成为影响其估值体系重塑的重要因素。
2025年11月，国家航天局正式设立商业航天司，并推出商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。
这不仅意味着卫星互联网、商业发射等万亿级市场的大门加速敞开，更意味着传统航天军工体系的产业链、创新链与价值链将迎来深刻重构。
与此同时，国产大飞机C919订单突破千架并加速投入春运，低空经济进入规模化、规范化发展快车道，这些都与军工技术同根同源、军民融合深度发展。它们为高端装备制造业打开了巨大的民用市场空间，使得军工企业的成长逻辑从单一的国防订单，扩展到更广阔的商业航天、民航与低空领域。
从“远景”到“订单”，风暴最先在天空成型。随着全球安全局势的演变与装备采购窗口的重启，航空航天与无人化装备正加速从研报中的“预判概念”转化为财报里“真金白银”的贸易订单。
龙头压舱，稳健表现为板块奠定了坚实底色。中航西飞作为C919与运20的重要供应商，2025年前三季度以302.44亿元的营收稳守基本盘。真正的爆发力还潜藏在垂直细分领域。
中无人机2025年，其营收同比暴增340.11%，并实现强力扭亏。这种“从情绪到业绩”的超短链条，核心驱动力在于海外需求的激增。
与此同时，国科军工（688543.SH）凭借7.39亿元的外贸大单，印证了“弹药装备+动力控制”双主业在出海潮中的高壁垒优势。2025年实现营收14.10亿元，同比增长17.10%；归属于母公司所有者的净利润达2.48亿元，同比增长24.55%。
受益于无人艇、智能航保系统在军用领域的加速应用，海兰信2025年预计实现净利润为4000万元至6000万元，同比增长387.47%至631.20%。
航天彩虹（002389.SZ）2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为2500万元至3100万元。值得一提的是，彩虹7无人机于2025年首飞成功，核心技术取得突破，为未来高端型号列装奠定基础。
随着中无人机等企业积极备货以及彩虹-7等新一代高端型号首飞成功，行业景气度正由单一订单向全产业链传导。在“国产化”驱动下，具备核心技术壁垒与民用适航潜力的头部单位，将率先完成从“题材炒作”向“价值成长”的转身。
军工板块的“独立行情”绝非偶然。在地缘摩擦的烟雾背后，是一场关于高端制造、商业航天与低空经济的深刻重构。
“国产替代深化”与“民用领域渗透”是关键主线。以航天环宇为例，前者持续深耕航空航天工艺装备与复合材料产品，仅2025年上半年研发投入总额便同比增长49%。
该公司在公告中表示，2025年上半年便已完成了C929 机翼蒙皮工装、机翼试验件工装、机头填充平台等产品。
1月16日，航天宏图官宣联合蓝星光域，推进我国规模最大的商业雷达遥感星座——“女娲星座”星间激光通信系统建设。
此外，电科蓝天、上海瀚讯、航天环宇等多家企业披露已参与“GW星座”或“千帆星座”等大型卫星互联网项目，这意味着军工企业的盈利模式正在从周期性的军品采购，向持续性的“星座建设+地面运营”转型。
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